Citation :

---

Baisse des prix des SCPI : les explications de l’UFG
Comme nous l’avons annoncé mardi matin en exclusivité, l’UFG, premier groupe de SCPI (sociétés civiles de placement immobilier), a annoncé une baisse du prix des parts de six de ses SCPI. Il s’agit de Sélectinvest 1 (–5,5%), UFG Pierre (–7%), Crédit Mutuel Pierre 1 (–6%) Multimmobilier 1 (–6%), Multimmobilier 2 (–6%) et Immofonds 4 (–7%). Les autres SCPI du groupe — Epargne Foncière, Multicommerce et Eurofoncière 2 — ne sont pas touchées. Les nouveaux prix de part sont effectifs immédiatement, mais n’entreront en vigueur qu’à compter du 1er octobre, une fois réalisé l’ensemble des démarches réglementaires et administratives permettant la réouverture du marché des parts. Jusqu’à cette date, le marché des parts est suspendu : aucun ordre de souscription ou de retrait ne pourra donc être traité jusqu’au 1er octobre.
Les associés inscrits sur le registre du marché des parts qui n’ont pas été satisfaits à cette date devront renouveler leur demande sur la base des nouvelles valeurs de retrait. Ils seront informés par courrier recommandé, à compter du vendredi 12 septembre. Il en est de même pour les demandes de souscription. Elles devront être renouvelées sur la base des nouveaux prix de part.
Dans le cadre du référencement de SCPI en unité de compte dans des contrats d’assurance-vie, les nouvelles valeurs de réalisation prévisionnelles 2008 servant de base de valeur de rachat ont pris en revanche effet dès le vendredi 5 septembre.
Augmenter le taux de rendement
Dans un entretien qui sera publié dans le prochain numéro d’Investir, Jean-Marc Coly, directeur général d’UFG REM explique les raisons de cette décision. La baisse du prix des parts des six SCPI renvoie à la baisse constatée de leurs actifs immobiliers. L’UFG REM a choisi, depuis plusieurs années, d’ajuster au plus près le prix des parts de ses SCPI aux valeurs d’expertises des patrimoines immobiliers sous-jacents. L’UFG souligne que «les résultats d’exploitation attendus des SCPI sont conformes aux prévisions du début d’année. Le mouvement des prix n’affecte en rien les niveaux de cash flow. La distribution de revenus restera donc dans les fourchettes définies en début d’exercice». En effet, les évolutions de prix actuels des immeubles ne sont pas liées à une crise de l’immobilier d’entreprise, mais à l’augmentation du taux de rendement exigée par les acquéreurs qui répercutent le renchérissement des conditions de crédit qui leur sont imposées par les banques.
«Les fondamentaux purement immobiliers ne sont pas touchés, analyse l’UFG REM, et la situation actuelle du marché ne fournit pas de signes précurseurs d’une crise immobilière : les niveaux de loyers sont en effet cohérents avec la capacité de paiement des entreprises, les niveaux de stock sont raisonnables, l’offre future reste stable.» Et, conclut l’UFG, «la baisse actuelle ne doit pas être perçue comme annonciatrice d’un cycle baissier, ni comparée à la crise des années 90».
Patrick Augier
11 septembre 2008 dans Gestion Collective,

---