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Initialement entré par vttdechaine

Article dans la tribune de ce jour :

"Les banques centrales redoutent un effondrement de l'immobilier".



Marty

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Economie


18/01/2006

Le boom du crédit immobilier inquiète la banque des banques centrales
LExpansion.com

L'accès de plus en plus facile au crédit immobilier présente des risques à la fois pour les ménages et pour les marchés financiers, selon la Banque des règlements internationaux. Or la probabilité d'un retournement de tendance est plus elevée qu'il y a quelques années.


Le boom des crédits immobiliers et la dette grandissante des ménages inquiète la "banque des banques centrales". Dans un rapport, la banque des règlements internationaux (BRI ) estime que l'accès de plus en plus facile au crédit immobilier présente des risques, à la fois pour les ménages qui s'endettent et pour les marchés financiers.


Malgré les différences propres à chaque pays, la BRI observe que des traits communs – critères plus souples pour les crédits, multiplication des types de prêts immobiliers proposés, etc. – ont abouti au même phénomène : de plus en plus de ménages qui n'auraient pas pu accéder auparavant à l'endettement peuvent désormais obtenir facilement des crédits immobiliers. Quitte à pousser la limite du raisonnable et à s'étrangler pour acheter le bien de leur rêve. Autre risque : le fort développement des intermédiaires qui acceptent de prêter de l'argent à des ménages financièrement fragiles qui ont essuyé un refus auprès des banques. Résultat : entre 1994 et 2004, la dette hypothécaire par habitant a doublé ou triplé, selon les cas, aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, en Australie, au Luxembourg, aux Pays-Bas et en Espagne. Aux Etats-Unis, l'endettement hypothécaire des ménages qui représentait 60% de leur revenu disponible en 1998, en représente aujourd'hui près de 90%. Les experts voient aussi d'un mauvais oeil le développement du crédit à taux variable.

Or, souligne le rapport, cette tendance à l'expansion des crédits immobiliers – et la hausse des prix qui l'accompagnent – n'est pas sans risque. Car même si pour le moment, d'après des tests menés en amont par les banques centrales, les banques ont des réserves pour affronter des défauts de paiements, la machine pourrait se détraquer de manière plus importante. Justement parce que l'environnement a changé : la qualité des emprunteurs n'est plus aussi élevée et la sophistication des crédits rend les choses plus compliquées. La tendance pourrait donc se retourner "d'une manière qui nuise gravement à l'activité économique générale". Et malheureusement, "la probabilité d'une telle évolution est plus élevée qu'il y a seulement quelques années" estiment les auteurs. "Une bulle immobilière est plus dangereuse qu'une bulle boursière car le choc est plus important, rappelait Michel Aglietta, professeur d'économie à Paris X, en marge d'une présentation. Non seulement parce que l'effet richesse est plus important et qu'il concerne une palette de ménages plus large, mais aussi parce que le marché immobilier est moins liquide. Il n'y a donc pas de retour rapide à l'équilibre en cas de choc". Pour les marchés financiers, la BRI voit dans le développement de nouveaux produits financiers complexes liés à l'immobilier une nouvelle source de volatilité en cas de choc. Autrement dit, la bourse pourrait tanguer plus fort si le marché immobilier secoue.

La BRI appelle donc les banques centrales à se montrer extrêmement vigilantes. Elle les encourage à diversifier au maximum les indicateurs avancés qu'elles utilisent, à s'assurer de la très haute qualité de leurs données sur les prix immobiliers et surtout à s'échanger leurs informations. Car le développement de la globalisation financière a brouillé un peu les pistes. Et il devient difficile de savoir qui supportera in fine le risque en cas de déraillement.



Ingrid Vergara

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Initialement entré par OncPicsou

Et j'attends toujours que l'on me réponde à cette question ultime : Qu'est-ce qui fait que certains ont une joie malsaine à vouloir prédire la ruine financière de leurs contemporains ?.

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Plusieurs économistes annoncent un ralentissement, voire le retournement du marché de l'immobilier résidentiel dans les prochains mois. Christian Noyer, directeur de la Banque de France, déclarait ainsi, le 4 septembre sur LCI : " Il existe des signes d'un ralentissement immobilier (...), ce qui est une bonne chose car la capacité d'achat des ménages s'est beaucoup réduite."

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Jean-Michel Cuch, directeur des études du Crédit foncier, partage ce diagnostic : " Qu'il s'agisse d'accession à la propriété et, encore plus nettement, de location, le marché s'essouffle.(/red] Le nombre de transactions dans le neuf et l'ancien plafonne, comme à Lyon, Chambéry, Montpellier ou Toulon, et les prix stagnent, voire baissent localement, comme dans le Nord - Pas-de-Calais ou le nord-est et l'ouest de l'Ile-de-France", observe-t-il.

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Pour Laurent Quignon, économiste chez BNP Paribas, "la baisse des taux des crédits est stoppée et même contrariée ; la solvabilité des ménages se dégrade au rythme de 6 % à 7 % par an ; le stock des appartements neufs, chez les promoteurs, comme celui des mandats de vente, chez les agents immobiliers, augmente. Il n'existe donc plus aucun facteur objectif de hausse si ce n'est psychologique et la mauvaise perception du marché par [red]les ménages, qui s'imaginent que les prix sont toujours à la hausse et l'alimentent".

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C'est la définition même de la bulle : une hausse des prix sans autre raison que la croyance qu'elle doit avoir lieu. M. Quignon ne précise pas le calendrier du retournement du marché tandis qu'André Babeau, du BIPE, société de conseil en stratégie, en annonce un dans une étude publiée lundi 11 septembre : "Les prix sur le marché résidentiel devraient diminuer d'environ 3,5 % en 2007 et autour de 2,5 % l'année suivante, avant de se stabiliser en 2009 et de redémarrer progressivement en 2011."

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Le ministre du Logement et de la Cohésion sociale Jean-Louis Borloo a affirmé mardi qu'il y aurait une "baisse sensible" des prix de l'immobilier en France d'ici deux ou trois ans, due notamment à l'augmentation de l'offre de logement.

"Il y aura une baisse sensible des prix", a dit le ministre en marge d'une audition à l'Assemblée nationale, affirmant que l'on allait "revenir à un marché normal".

"Nous sommes en train de desserrer l'étau" grâce aux constructions de logement, a déclaré le ministre, ajoutant que les baisses bénéficieraient à "tout le monde", à l'exception de quelques "micro-marchés".

Selon un document du ministère, "la relance de la construction (410.000 logements mis en chantier en 2005, près de 430.000 sur les 12 derniers mois contre 310.000 en 2002) porte ses fruits".

"Les prix à la vente sont désormais à la baisse et la hausse des loyers constatée en 2006 est la plus faible enregistrée depuis 1999", ajoute le document.

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Même la FNAIM s'y met... Pour le 2e mois consécutif, son indice des prix de l’ancien a affiché une baisse en août.

Traditionnellement accusée de donner une vision tronquée du marché en lissant ses variations (voir l'article "un indice n'est pas une preuve"), la FNAIM a publié vendredi un indice mensuel des prix anciens en nette baisse : -1,1% en août, après une baisse de 0,3% en juillet. Une telle baisse 2 mois d'affilée n'était plus arrivée depuis un an, précisément depuis les mois de septembre et octobre 2005 (-1,6% et -0,2%).

Dans le détail, le mois dernier, le prix des appartements a reculé de 1,7%, tandis que les maisons ont perdu 0,2%. Une tendance inverse à celle du mois de juillet (+1,3% pour les appartements, -2,1% pour les maisons).

En "glissement annuel" (comparaison des prix des 12 derniers mois et des 12 mois précédents), les prix connaissent cependant encore une forte hausse moyenne, de l'ordre de +8,1% (contre 8,8% en juillet). Mais si l'on compare l'indice brut au 1er janvier 2006 (190, sur une base de 100 le 1er janvier 2000) et au 1er septembre (197,4), la hausse n'est plus que de 3,9% depuis le début de l'année, confirmant le net ralentissement du marché.

Note asi77 : depuis le temps que l'on dénonce ce calcul foireux de la FNAIM ... la vérité éclate chez les journalistes !!!!

Retard à l'allumage...
Comme si les polémiques n'étaient pas assez nombreuses autour de ses indices, la FNAIM n'a publié son indice mensuel que vendredi dernier, le 15 septembre, alors qu'il est censé être publié "dans les huit premiers jours de chaque mois". Ses détracteurs y voient une tentative quasi-désespérée de retarder l'annonce de "mauvais" chiffres... La FNAIM évoque de son côté une simple surcharge de travail, liée aux conférences de presse de rentrée...

Ni encourageant, ni préoccupant !
Une seule certitude : la FNAIM, rattrapée par un marché morose, adapte progressivement son discours. Au printemps, se basant sur une hausse de l'ancien de 2% en avril, elle analysait que la vigueur du marché laissait prévoir "un été encourageant". Après un été qui s'est finalement révélé peu "encourageant", là voilà qui estime que "les prix ne devraient pas afficher des hausses préoccupantes d'ici la fin du 3ème trimestre 2006"... Ou comment, ce qui était présenté comme potentiellement "encourageant" devient potentiellement "préoccupant"... A moins que ce ne soit l'inverse...

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Initialement entré par mitjayo

C'est dingue quand meme cette lutte effrenée entre Bibix et LeNabot...

Bibix, j'espere que vous avez un minimum de vie sociale, car a vous lire, vous passez votre vie sur ce forum...

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